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《金融时报》记者：接管包商银行一周以来的进展情况如何？央行有关负责人：从5月24日人民银行、银保监会联合发布接管托管公告以来，在地方政府和有关部门的大力支持配合下，接管托管工作进展顺利。包商银行各类债权人权益得到维护：一是520万个人储户和20余万个人理财客户已得到全额保障；二是债权金额在5000万及以下2.5万户对公和同业客户已得到全额保障；三是包商银行5000万元及以下承兑汇票得到全额保障，5000万元以上得到不低于80%保障。目前，包商银行各项业务经营正常，营业网点秩序井然，各类业务照常办理。事实上，接管后，包商银行已获得人民银行、银保监会、存款保险基金的有力保障，上周五同业存单发行已得到市场认可。目前，大额债权收购与转让协议签署工作正在有序推进。

平台的快速发展，得益于优居客曾经大为宣传的“淘宝版”装修模式，即资金托管服务，让业主装修款不再付给装修公司，而是放在第三方支付平台——银行账户里，按照工程进度、验收质量，经业主同意付款，再由银行分批付款给装修公司。但在该模式下，一旦平台资金链断裂，就无法支撑高额返点，因此必须做大市场和规模。

接下来2019年车市拐点中，销量下滑带来的营业收入锐减成了压垮庞大的最后一根稻草。2019年第一季度，庞大集团的营业收入为44.83亿元，同比下滑68.26%，股东净利润亏损4.89亿元，同比下滑1168.05%，欠债高达62亿元。4月30日，庞大集团发布重大诉讼公告显示，由于出现流动性不足情况，收到天津滨海新区法院、北京市西城区法院等10余家法院共24起案件起诉，诉讼涉及金额约8亿元。庞大集团终于顶不住压力，递交了破产重组申请。

公安机关何时破案，并不知道；眼下，即便是花上上万元的笔迹鉴定费、律师费，也不一定可以告赢市场监督管理局，冯先生觉得自己走进了死胡同。自己“调查取证”证明“我是谁”全家为此不堪重负为了证明“我是谁”，冯先生开始自己“调查取证”：在所谓的自己公司的注册信息上显示，注册地在石家庄的一处科技园区，但当冯先生找到那里时，发现人去楼空。注册信息上除了冯先生，还有一位严女士也是公司的股东，当冯先生找到对方时，没想到，对方说自己也是被冒名的。

第二，要约收购义务豁免核准事项，有5份材料不再需要提供。包括：1．上市公司董事会决议及股东大会决议（如涉及上市公司向收购人发行股份或者上市公司回购股份）；2．股份转让协议（如为协议收购）；3．有关的股权权属证明文件；4．原控股股东及其关联方债务清偿方案（如涉及）；5．重组方案（如为挽救严重财务困难的公司而进行的收购）。

成长股绝对、相对估值及制度性溢价均处于低位。我们在《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格-20171219》研究过相对估值处于某一区间极值往往容易促成风格切换。首先从价值成长各自估值水平看，代表成长的创业板指目前PE（ttm）为48.8倍（2019/7/8，下同），2010年以来均值51.3倍，目前估值处于历史从低到高49%分位；中小板PE（ttm）为24.7倍，2008年10月以来均值31.3倍，目前估值处于历史从低到高14%分位；代表价值的上证50PE（ttm）为10.2倍，2008年10月以来均值11.5倍，目前估值处于历史从低到高41%分位。我们再选取沪深300指数中价值、成长代表性公司进行估值比对，食品饮料代表性公司如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业，科技型公司如海康威视、立讯精密、恒生电子、科大讯飞，航天信息。食品饮料中贵州茅台目前PE（TTM）33.1倍，处于05年以来从低到高70%分位，PEG（TTM）1.2倍（下同），五粮液目前PE33.8倍，处于05年以来从低到高77%分位，PEG 1.0倍，泸州老窖目前PE 31.5倍，处于05年以来从低到高57%分位，PEG0.8倍，海天味业目前PE 61.2倍，处于100%分位，PEG 2.6倍，成长板块下电子行业中海康威视目前PE 23.8倍，处于22%分位，PEG 1.8倍，立讯精密目前PE 35.2倍，处于17%分位，PEG1.3倍，恒生电子目前PE 55.8倍，处于05年以来从低到高56%分位，PEG 0.5倍，大华股份目前PE 17.3倍，处于05年以来从低到高5%分位，PEG 3.4倍，航天信息目前PE 21.7倍，处于05年以来从低到高28%分位，PEG0.4倍。对比之下价值龙头估值偏高，而成长龙头估值反而算不上很贵。此外我们在《创业板估值到底贵不贵？-20180508》中对创业板估值进行拆解，认为创业板制度性溢价是真正决定创业板估值贵与否的核心指标。将MSCI China（除A股）指数作为参照样本，这些公司和A股上市公司的基本面类似，其估值水平可被视为国际定价基准，A股创业板与之相比存在三个估值溢价：A股较海外市场整体估值溢价（A/H（除金融）估值溢价表示）、成长股较价值股溢价（纳斯达克/标普500 估值溢价表示）、创业板制度性溢价，这个制度性溢价即是真正决定创业板估值贵与否的核心指标。从关键时点看，创业板牛市行情起点（2012/12/4）创业板制度性溢价13.5倍，处于明显偏低位置，创业板牛市顶点（2015/6/5）创业板制度性溢价97.8倍，创下历史高点；2018年底创业板制度性溢价-3.3倍，处于历史极低位置，目前创业板制度性溢价19.5倍，低于2010年6月以来的均值27.4倍，处于历史从低到高32%分位。以上分析显示成长股绝对、相对估值及制度性溢价均处于低位。